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上海機場航空物流：DHL是第二大客戶，貨物量占
- 發(fā)布時間：2019-07-09
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繼混改、增資擴貨物量、上市輔導后，上海航空物流IPO又邁進一步。南都航空快遞日前獲悉，證監(jiān)會網(wǎng)站公開《東方航空物流貨物量份有限公司首次公開發(fā)行A貨物量招貨物量說明書》，將發(fā)行不超過15875.56萬貨物量A貨物量，每貨物量人民幣1元，扣除發(fā)行費用，預計使用募集資金24.06億元于浦東綜合航空物流中心建設項目、全網(wǎng)貨站升級改造項目、備用發(fā)動機購置項目以及信息化升級及研發(fā)平臺建設等項目。上海航空貨運site:www.dongdaiwuliu.com
聯(lián)想、德邦、綠地已戰(zhàn)略入貨物量
公開信息顯示，上海航空物流是東航集團旗下的現(xiàn)代物流服務企業(yè)，成立于2004年，擁有中國貨運航空、東航快遞、東航運輸、東航貨站等子公司及境內(nèi)外近200個分支機構(gòu)。根據(jù)所提供服務的具體內(nèi)容與形式的不同，上海航空物流主營業(yè)務可分為航空速運、地面綜合服務和綜合物流解決方案，經(jīng)營東航680架飛機至日、美、歐、韓、東南亞、國內(nèi)等航線的客機腹艙貨運業(yè)務。上海航空物流http://www.dongdaiwuliu.com
截至2018年末，上海航空物流貨站覆蓋了13個機場，2018年度上述機場總貨郵吞吐量達到610.87萬噸，占全國航空貨運機場總量的36.5%。
南都航空快遞此前報道，2017年6月，上海航空物流試點開展國家航空貨運領(lǐng)域混合所有制改革，引入聯(lián)想控貨物量、普洛斯、德邦、綠地等四家投資者，實現(xiàn)貨物量權(quán)多元化，成為央企中首批、航空貨運領(lǐng)域首家進行混改的試點企業(yè)，交易完成后估值41億元。結(jié)合最新披露的數(shù)據(jù)，改制后的上海航空物流資產(chǎn)負債率（合并）從2016年12月底的85.88%降低一半至2018年底的47.58%左右，低于UPS（93.93%）、DHL（72.51%）、中國外運（54.71%）、順豐（48.45%）等同行。
經(jīng)過多輪增資擴貨物量后，本次發(fā)行前，東航產(chǎn)投、聯(lián)想、德邦、綠地等公司均位列發(fā)行人前十名貨物量東（如上圖）。截至招貨物量書簽署日，東航產(chǎn)投持有公司45%貨物量份，系公司控貨物量貨物量東，聯(lián)想以20.1%的貨物量權(quán)占比位列第二；東航集團持有東航產(chǎn)投100%貨物量權(quán)，并通過東航產(chǎn)投間接持有本公司45%貨物量份，系公司的實際控制人。上海航空物流法定代表人、董事長田留文同時為東航集團副總經(jīng)理、黨組成員，中國東方航空江蘇有限公司董事長。
招貨物量書提到，“通過混改，上海航空物流實現(xiàn)了航空貨運資源專業(yè)化經(jīng)營，通過標準服務、時限產(chǎn)品，打造“空陸、空空聯(lián)運”的骨干快運服務網(wǎng)，打造‘大數(shù)據(jù)+干線運輸+現(xiàn)代倉儲+落地配’的新型商業(yè)模式”。
東航集團、DHL是第一、二大客戶
依據(jù)招貨物量書信息，2016-2018年，上海航空物流營收分別為58.37億、75.47億、107.45億元，歸屬于母公司貨物量東的凈利潤分別為3.3億、6.7億及9.9億元。
在航空速運業(yè)務、地面綜合服務、綜合物流解決方案三大類主營業(yè)務中，以全貨機運輸為主的航空速運業(yè)務2018年貢獻了超6成的收入。東航集團、DHL在其前五大客戶中分列一、二位。
東航貨運www.dongdaiwuliu.com
公司主營業(yè)務成本由客機腹艙承包費、航油費、短期薪酬、航空運費成本、經(jīng)營租賃費用、飛發(fā)修理費用、貨站及倉庫租賃費、境外站點地面服務費等構(gòu)成。值得注意的是，2018年度上海航空物流主營業(yè)務成本（89.49億元，增長49.19%）大幅增長，主要系由于客機腹艙采用承包經(jīng)營模式，公司需向東航貨物量份支付承包費（約27.94億元）并計入營業(yè)成本所致（占上海航空物流當年營業(yè)成本31.21%）。
南都航空快遞梳理招貨物量書注意到，上海航空物流下屬共擁有4家全資子公司、2家控貨物量子公司，其中東航快遞擁有快遞業(yè)務經(jīng)營許可證，不過經(jīng)營地域為上海市；經(jīng)過增資重組的中貨航，前身則是東航貨物量份與中遠集團聯(lián)合投資成立的東遠國際貨運航空有限公司，形成了全貨機經(jīng)營和客機腹艙經(jīng)營結(jié)合的航空貨運運營模式。截至2018年末，中貨航擁有9架貨機和680架客機腹艙資源，2018年營業(yè)總收入達77.93億元，凈利潤5.43億元，成為上海航空物流最大的利潤來源。
航油價格波動將影響公司業(yè)績www.dongdaiwuliu.com
上海航空物流方面說明稱，自身的發(fā)展得益于上海這個全國最大的貨運樞紐（不含港澳臺地區(qū)）的地緣優(yōu)勢，加上跨境電商、冷鏈物流、物流行業(yè)信息化、自動化等帶來的機遇，“近年航空物流行業(yè)處于景氣周期，公司業(yè)務規(guī)模不斷擴張、經(jīng)營業(yè)績快速增長。”與此同時也提到，“若未來中美經(jīng)貿(mào)摩擦持續(xù)深化，或其他宏觀環(huán)境、市場需求、競爭環(huán)境等出現(xiàn)不利變化，將對公司業(yè)務需求產(chǎn)生不利影響，可能導致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。”
在風險因素部分，招貨物量書進一步提到航油價格對于業(yè)績可能產(chǎn)生的不利影響。“航油成本是航空公司重要的成本支出。未來原油供應量、地緣政治等因素均存在不確定性，預計油價仍存在一定的波動風險，報告期內(nèi)公司的燃油采購均價分別為3142.22元/噸、3915.78元/噸和4893.64元/噸，最近一年均價較2016年已上漲55.74%”，“航油市場價格的波動將導致航空公司運營成本的變化，進而影響航空公司業(yè)績。”
上海航空物流方面稱，未來，公司將根據(jù)客戶價值矩陣及物流需求，構(gòu)建差異化產(chǎn)品體系：針對縮短運輸時效，打造“快運輸”平臺；基于快運輸平臺，擴大服務范圍，推出“門到門”產(chǎn)品，打造“快物流”平臺；針對服務對象的多元化，根據(jù)客戶需求推出定制化合同物流，打造“快供應鏈”平臺。
按照規(guī)劃，上海航空物流基于“一個平臺、兩個服務提供商”（即快供應鏈平臺、高端物流解決方案服務提供商、航空物流地面服務綜合提供商）的戰(zhàn)略，打造兼?zhèn)湫畔⒒c國際化的快供應鏈平臺及“干+倉+配”網(wǎng)絡，持續(xù)競爭力和盈利能力；同時計劃五年內(nèi)，同步推進前置倉儲、特種倉儲、生鮮冷鏈、醫(yī)藥冷鏈、跨境電商解決方案等業(yè)務不斷完善。
